2014年第8周菜粕分析：菜粕弱势调整得以延续

　　

　　2014年第8周（2.17-2.21），本周菜粕现货价格与豆粕现货波动基本类似。菜粕现货价格小幅滑落。从目前国内需求看，市场显得较为清淡来看，市场观望氛围较浓，菜粕现货价格下周仍将会维持偏弱震荡的格局。ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场本周（2.17-2.21）收盘上涨10加元，主要原因是芝加哥期货交易所（CBOT）大豆上涨升带动以及交通运输逐渐恢复所致。菜粕现价报价方面，截止20日，湖北奥星菜粕价格为2980元/吨，四川达州2530元/吨。元/吨。广西防城港枫叶公司菜粕8-10月合同预售报价2700元/吨，成交3000吨。广西钦州中粮公司菜粕现货出厂报价2860元/吨，广东东莞富之源工厂36%以上蛋白菜粕现货至4月份提货合同2850元/吨。

　　

　　

　　1、国内菜籽产量稳步增长。农业部公布最新消息称，全国秋冬种油菜籽面积稳中略有增长，冬油菜面积增加90多万亩，折合60千公顷，预计新一年度油菜籽产量有望实现稳步增长。

　　

　　2、后期印度进口菜籽或放开，届时将有所冲击国内菜粕价格。

　　

　　3、油菜后期产量或受天气影响。受“暖冬”影响，今年油菜生育进程较快，尤其是早熟油菜和播种较早的油菜，长势较旺，部分地块已抽薹开花，容易遭受低温冷害和冻害。持续雨雪天气，造成土壤湿度偏大，容易导致油菜缺氧烂根和倒伏，降低植株抗性，加重病虫害发生。因此，2月份的雨雪天气对油菜的影响不可忽视，尤其在湖北、安徽以及江苏雨雪沉积的区域，油菜的生长前景不容乐观。

　　

　　4、季节性行情可期。每年2-4月份，供给端我国的冬菜籽正处于青黄不接之时，国内菜籽库存量较少造成菜粕供应紧张;需求端此时正值春节后企业恢复开工，企业菜粕现货备货趋于积极。此时，大多油脂企业一般会依靠进口菜籽来维持正常开工和生产，直至新菜籽上市为止。供需格局的紧张造成每年2-4月份菜粕价格上涨成为大概率事件。

　　

　　5、关注今年收储政策。2013年，我国连续六年实施国储油菜籽收购政策，国标三等菜籽收购价格2.55元/斤，相邻等级之间差价按0.02元/斤掌握;计划收购数量为500万吨(含秋菜籽)。长江流域冬播油菜籽的收购时间将继续维持在6--9月份内，托市收储价格通常决定年内菜籽价格的底部。

　　

　　

　　展望后市，禽流感事件逐渐好转再加上季节性集中购货的影响将在一段时间内支持菜粕价格，2014年的天气特点也导致后期存在减产炒作的可能。中期来看，进口菜粕规模是否填补国内需求的关键，目前看来不确定性较多。建议近期密切关注菜粕主力1405合约2560——2600附近的支撑区域能否站稳，若能有效站稳则仍然存在波段性上涨机会，另外投资者也可以关注1409合约，目前持仓量已经超越了1405合约。