豆粕：中美贸易战动态时刻关注 全球大豆贸易格局充满变数——《水产前沿》2018年5月刊 ...

　　　　

　　4月份以来国内豆粕现货经历了一波快涨快落行情，截止4月中旬累计小涨了5元，由3240元上涨至最高的3440元后回落至目前最低的3250元，基本收复前期涨幅，这波行情主要是受中美贸易战影响。外盘方面，美豆目前暂时转为弱势震荡。

　　

　　一、中美贸易战成行情变化最大炮弹 全球大豆贸易格局变化未知

　　

　　4月份的行情可谓意外之极，中美贸易战由美方发动，从3月23日起对中国进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%的关税；且将采取措施限制中国投资，并对价值600亿美元的中国进口商品加征关税。而我方商务部则立即发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单，拟对自美进口部分产品加征关税。清明节后美国又公布针对“中国制造2025”的301征税建议清单后，中国随即公布对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税，实施日期将视美国政府对我商品加征关税实施情况，另行公布。但随后由于中方大豆征税实施日期尚未定论，对盘面影响暂时转淡，这场贸易战的关键点在于中国是否将对进口美豆征税，如果后期政令确定执行，全球大豆贸易格局将发生彻底变化，对美豆影响上利空，对国内大豆影响则是利多。

　　

　　4月下旬美豆新豆即将进入春播期，春播期大豆关注点之一是美豆种植面积，今年美豆种植面积存在继续下调的可能性，如果失去中国这个主要的需求方，对美农大豆种植积极性肯定会有明显的打击；另一方面则关注春播期大豆天气情况。

　　

　　南美大豆方面，目前南美大豆进入主要收割期当中，其中巴西大豆收割进度完成85%，同比去年落后2%；阿根廷大豆收割完成23.6%，同比去年提前15.8%。今年阿根廷大豆减产已成为定局，巴西大豆将成为美国有力的大豆出口竞争对手，后市贸易格局的改变也将对巴西大豆将起到利多支撑作用。

　　

　　二、国内上半年大豆供应充足 豆粕后市仍要看大豆政策定论

　　

　　4月份国内大豆预计到港734万吨，同比去年减少26万吨，但国内大豆供应仍十分充足，对大豆供应结构影响并不是十分利多。如果后市对进口美豆征税，从大豆进口量上来讲影响的主要是11月份以后的大豆，而从价格上对国内油粕价格的影响则是特别的利多。从目前国内油厂的豆粕库存水平来看，短期压力暂时不是很大，但后市库存压力有增加的趋势，未执行合同量有所下滑，需求上受到一定的冲击影响。

　　

　　综合来看，中方大豆征税实施日期未盖棺定论之前美豆短期走势预计以弱势调整为主，后市美豆种植面积如果下调将对中长期行情将起到利多支撑作用，国内豆粕方面短期价格走势偏弱，后市关注中美贸易战动态。

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